環(huán)試行業(yè)尚處于低迷，1-4 月份我國高低溫交濕變熱實驗箱銷售情況一度回落，工業(yè)總產(chǎn)值及銷量總產(chǎn)值增速大幅度下滑;主要產(chǎn)品除受益于高低溫冷熱沖擊實驗箱、可程式鹽霧機(jī)、溫度沖擊試驗箱這類標(biāo)準(zhǔn)型產(chǎn)品，有定制要求的需求量不斷減少。公司競爭加劇，強(qiáng)者愈強(qiáng)。8 家主要工程機(jī)械公司營業(yè)收入增速下滑，盈利能力普遍下降，一 季度除中聯(lián)重科、三一重工營業(yè)收入保持正增長，且銷售凈利率略有上升外，其他公司營業(yè)收入均為負(fù)增長，且銷售凈利率下滑，盈利能力明顯減弱;面對市場不景氣，各廠家紛紛加大了*力度，信用銷售占比不斷上升，甚至出現(xiàn)零付的情況，公司應(yīng)收賬款迅速增長，現(xiàn)金流不容樂觀。
近期，政策可期，關(guān)注。目前，工程機(jī)械行業(yè)的PE(TMT，整體法)為11.75 倍，與08 年低谷時相當(dāng)。我們認(rèn)為隨著保增長政策的相繼出臺，固定資產(chǎn)投資增速將逐步回升，工程機(jī)械行業(yè)從三季度開始也將逐步回暖，行業(yè)估值將得到修復(fù)，給予行業(yè)“增持”評級。
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